2022量化周报5.9.~5.13

       当前国内经济下行压力仍较大。受国内疫情影响，4月社融存量、金融机构各项贷款余额增速分别较前值下滑0.4%、0.5%，4月出口也录得明显下滑，考虑到消费受疫情防控常态化约束，短期三驾马车中稳增长主要看固定资产投资项。二季度目前还是处于信心恢复，景气度筑底阶段，需求仍较为疲软，截至上周基建5月专项债投放超1700亿，基于政府“适度超前开展基础设施建设”的态度来看，预计5-6月基建专项债会有较大增量，将对三季度经济提供长期、温和的托底效果。4月地产拿地同比下滑超过50%，较3月同比下滑超60%的窘境略有好转，但仍十分低迷，预计后续各地地产政策有望进一步放松。

      整体来看，二季度还是处于弱现实和强预期的博弈阶段。具体商品方面，仍需观察内需出现企稳并进一步改善的信号。原油链条商品需要密切关注乌俄局势进程，以及警惕美国抛储、美伊核谈判达成带来的调整风险，结合乌俄局势陷入拉锯战的现状，原油及原油链条商品短期仍将维持高位震荡的局面；受乌俄局势影响，全球化肥价格持续走高，农产品基于供应瓶颈，并且在干旱天气、全球通胀传导等因素的支撑下，棉花、白糖等软商品也值得关注；考虑到海外滞胀格局延续、地缘冲突风险延续、全球贵金属ETF持仓仍处历史高位。

      最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，一年期LPR维持3.70%不变；五年期LPR下调至4.45%，此前为4.6%。

值得关注的是，此次调整是五年期LPR第三次调整，过去两次下调分别为2020年4月和2022年1月，而此次下调幅度最大，达15个基点。

受访业内专家对记者表示，此前首套房贷利率已降至4.4%，加之本次五年期LPR下调15个基点，首套房贷利率已低至4.25%，创下近十年来的利率水平低点，楼市有望加速回暖。