期市早盘跌多涨少：菜籽油涨逾1% 沪镍跌逾1.5%

　　国内期市早盘跌多涨少，农产品中，油脂类飘红，菜籽油涨逾1%，鲜果类走跌，苹果(8137, -169.00, -2.03%)跌逾1%，红枣(10845, -50.00, -0.46%)跌近1%；有色涨跌互现，锰硅(6414, 136.00, 2.17%)、沪铝(14095, 125.00, 0.89%)涨逾1%，沪镍(109130, -2410.00, -2.16%)跌逾1.5%；能化板块分化，玻璃(1475, 18.00, 1.24%)涨逾1%，甲醇(2122, -22.00, -1.03%)、燃油跌近1%；黑色系中，焦炭(1856, 16.00, 0.87%)涨逾1%。

　　1-10月全球原铝市场供应短缺29.8万吨

　　据SHMET上海金属网消息，世界金属统计局（WBMS）周二公布的月报显示，经过计算，2019年前10个月，全球原铝市场供应短缺29.8万吨，2018年全年为供应短缺66.7万吨。1-10月期间，全球原铝需求为5192万吨，较上年同期减少75万吨。前10个月原铝产量较上年同期减少31.7万吨。10月期间，LME库存增长，多数集中在亚洲仓库。截至2019年10月底，总的库存为175.3万吨，2018年底为242.9万吨。

　　出人意料！伦镍库存走上暴增之路

　　文华财经消息，伦敦金属交易所（LME）周二公布数据显示，伦镍库存继续攀升，至130，224吨。上周二开始，该交易所镍库存连续大幅交仓，累计增幅88%，刷新10月4日以来新高。十月份，该交易所镍库存经历了一轮暴力去化，库存从近十六万吨降至六万逾吨。

　　上期所公布的数据显示，截至12月13日，沪镍库存微升，至37，642吨，维持2018年5月4日以来高位。

　　注：一般来说，国内外交易所库存不断下跌将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。

2018年以来LME和上期所镍库存对比2018年以来LME和上期所镍库存对比

　　以下为2019年12月以来LME和上期所镍库存数据：（单位：吨）

　　中信期货：油脂油料：马棕减产预期强烈，豆粕(2767, 12.00, 0.44%)关注下方支撑有效性

　　市场分析：上周油脂市场上涨趋势未变，但上涨结构由棕油领涨转换为豆油领涨，豆粽价差呈现走扩。

　　在美豆油走强及国内买油抛粕套利驱动下，上周连豆油表现较强，叠加近期国内大豆(3855, -14.00, -0.36%)压榨量难有显著增加，油厂豆油库存持续下降，而目前又处于豆油消费旺季，近期豆油表现或仍然较强。棕油方面，MPOB12月供需报告显示马棕11月出口量和库存下降幅度均低于预期，又12月1-15日马棕出口继续走弱，而马来又将提高棕油出口税，市场担忧后期马棕出口继续下降，近日棕油表现较弱，但后期油脂市场的主要矛盾仍在马棕减产，在马棕减产预期逐步兑现下，后期棕油大概率维持上涨趋势。另外，马来提高棕油出口税短期或不利于马棕出口，油脂消费地或将提高豆油等替代品的需求，这有助于豆粽价差的修复，在消地油脂需求总量不变的条件下，豆粽价差的走扩将会再次带动棕油消费的增加，从而对马棕远期出口并不悲观，而油脂间的轮动上涨或使油脂市场的上行更为健康。

　　豆粕方面，上周豆粕呈现先扬后抑。当前豆粕市场主要关注的因素为：贸易改善对国内大豆进口及美豆出口的影响、南美产区天气及国内豆粕现实的供需情况等。

　　即使后期美豆持续走强，国内大豆的进口成本将会增加，成本端对连豆粕的上行驱动将会增强。此外，虽然目前南美大豆产区降水基本正常，但后期仍存不确定性，若天气条件再度恶化、南美豆减产预期增强，届时国内豆粕大概率偏强运行。第三，目前国内油厂大豆和豆粕库存较低，而豆粕现货成交量较大。综上，预计近期M2005合约下方2700-2750元/吨支撑较强。

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