国内期市早盘涨多跌少，农产品走势分化，白糖(5721, 120.00, 2.14%)涨逾2%，玉米(1889, 28.00, 1.50%)、淀粉(2315, 23.00, 1.00%)、棉花(13180, 175.00, 1.35%)涨逾1%，菜籽跌逾2%，鸡蛋(4780, -80.00, -1.65%)跌逾1%；黑色系涨跌互现，铁矿(623, 6.00, 0.97%)石、热卷(3360, 13.00, 0.39%)涨逾1%，螺纹涨近1%，动力煤(544, -12.20, -2.19%)、焦煤(1238, -20.50, -1.63%)跌逾1%；有色飘绿，沪铅(16590, -115.00, -0.69%)、沪锌跌近1%；能化板块中，原油跌逾1%，燃油涨近1%。

　　短期内玉米期价偏强震荡运行为主

　　供应方面，国内主产区新玉米收获已临近结束，不过新季玉米还未大量上市，东北地区各省平均售粮进度不超过10%，市场处于夏玉米主力集中上市前的“空档期”，我国港口玉米库存持续下降至低位，短期内国内玉米市场仍存向上动力，后期随着新季玉米的集中上量，玉米库存偏紧局面或缓解。

　　需求方面，近期生猪养殖利润暴增，突破3000元/头整数关口，叠加国家加大生猪养殖补贴力度，部分区域养殖户开始试探性补栏、复养，9月份生猪存栏和能繁母猪存栏环比降幅明显收窄，生猪市场处于产能筑底回升阶段。

　　此外，近期禽类养殖利润大幅跟涨，位于历史同期较高值，养殖户增加肉禽存栏量意愿较强，禽类饲用消费在一定程度上弥补了生猪饲用消费的减少。深加工方面，深加工消费仍有增长空间。整体而言，短期内玉米期价偏强震荡运行为主。

　　郑糖突破压力上涨

　　对比国际糖价长期走势看，全球天气不利引发食糖大幅减产，往往会带来糖价由熊转牛。因而，不利天气通常扮演着刺激糖价止跌反弹的角色。

　　目前，印度蔗价受政策影响难以下跌，泰国蔗价虽出现下跌，但甘蔗种植收益依然相对靠前，巴西、欧盟以及我国等食糖主产区的糖料价格也难以下跌。

　　总而言之，未来全球糖料价格难以下调，或者说难以人为降低糖料种植面积。因而，从糖料价格/种植面积角度来看，未来全球食糖价格仍将表现易跌难涨，这与过去数十年国际糖价的表现相吻合。

　　技术的进步、产能的扩张已使得全球制糖行业饱和，糖价上涨的动力只能源于不利天气。食糖市场的多空博弈其实是一场糖料价格和天气的博弈，更像是一种人与自然的博弈。

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